Fonds propres : Introduction
EcoutezLes voies de sortie des investisseurs
Un projet est consommateur de ressources, quelque soit son stade d'avancement. Investissements de R&D, investissements de production (matériel, outillage...), investissement commerciaux (réseau de vente, packaging, publicité...) et financement de besoins en fonds de roulement (stocks, crédits clients...) doivent trouver capitaux pour assurer la pérennité du projet.
L'entreprise innovante doit ainsi apprécier la manière dont chaque étape du processus va être financée. Le développement de l'innovation augmente, par exemple, les besoins en fonds de roulement. Les financements peuvent être obtenus auprès de diverses sources (capital-investissement, business angels, autofinancement...). Mais chaque source possède ses propres critères de sélection et sa cible privilégiée d'entreprise.
Il faut donc identifier le plus tôt possible le partenaire adapté au stade de
l'innovation. En effet, les financements externes sont à rechercher longtemps
avant d'en avoir l'emploi : en phase de faisabilité, il faut négocier avec les
investisseurs en incluant les besoins prévisionnels du développement, mais aussi
du lancement car les négociations sont longues et ne doivent pas être faites "au
pied du mur".
En outre, les financements doivent pouvoir s'enchaîner pour éviter toute rupture qui compromettrait fortement l'avenir du projet.
Mais la recherche de capitaux se révèle d'autant plus difficile qu'on se situe en amont du projet, du fait de l'insuffisante visibilité. Les financements doivent alors se montrer d'autant plus patients et moins averses au risque. Comme l'illustre le schéma suivant, les aides publiques s'avèrent souvent précieuses en phases amont.
Le choix du mode de financement d'un projet est crucial ; il doit assurer à votre entreprise autonomie, solvabilité et rentabilité. Une bonne gestion financière respecte les équilibres financiers reposant sur la durée de détention des biens et le type de financement associé :
- les ressources stables (fonds propres et dettes financières à moyen long terme) financent les emplois stables (immobilisations corporelles, incorporelles et financières). Par exemple, une entreprise pourra financer l'achat d'une machine-outil par un emprunt à long terme ;
- les besoins à court terme sont financés par des ressources à court terme. Par exemple, le besoin en fond de roulement peut être financé par un découvert bancaire.
Compte tenu de leurs risques élevés, les étapes de faisabilité
et de développement d'un programme d'innovation se financent traditionnellement
par augmentation des fonds propres ou par utilisation de la capacité d'autofinancement
de l'entreprise. Cette première source de financement peut évidemment être complétée
par des aides publiques.
