Guide pratique de la reprise
> Votre projet séduit le cédant ?

Sur la base du prix négocié lors du compromis, le prix final peut varier dans ses composantes (complément de prix ou earn-out ) et dans ses modalités particulières (crédit-vendeur).

Il faudra également prévoir si le résultat de l’exercice en cours est conservé par le cédant ou acquis au repreneur (notion de coupon « attaché » ou « détaché »).

Le crédit vendeur

Le crédit vendeur est largement utilisé en cas de cession à un membre du personnel de l’entreprise pour aider ce dernier à boucler et à "détendre" le montage financier, si celui-ci est remboursable in fine.

Le crédit-vendeur est en général consenti à un taux d’intérêt préférentiel.

Attention : très souvent, le cédant demande une caution bancaire comme garantie du paiement par le repreneur.

Cette formule a pour conséquence, en général, d’alourdir l’exploitation de l’entreprise en augmentant les charges de remboursement car le crédit-vendeur est très souvent consenti sur une période n’excédant pas 3 ans.

La clause d’ earn-out ou de complément de prix

Cette clause, insérée dans l’acte de vente, peut conduire à une augmentation du prix de cession en fonction de l’atteinte d’un résultat prévisionnel supérieur aux estimations, sur l’exercice en cours ou à venir.

Cette clause est donc un moyen de concilier les intérêts du repreneur et ceux du cédant, en liant le prix aux résultats d'exploitation de l'entreprise, en cours ou à venir.

Cette clause conduit à un paiement du prix de cession en deux fois :

• une première partie à la signature du contrat de cession
• et le solde (dans 1 à 3 ans par exemple) en fonction des performances de l’entreprise.

Cependant, pour mieux contrôler l’évolution de l’entreprise, et vos capacités, au regard de cette clause, le cédant pourra demander à conserver certaines fonctions dans l’entreprise pendant quelques temps, ou de détenir une participation dans la holding de reprise.